Zapowiedź posiedzenia Narodowego Banku Polskiego | pstryknąć

Pierwsze posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (MPC) w Polsce po wakacyjnej przerwie (decyzja 6 września, z konferencją prasową gubernatora dzień później) będzie ciekawe, gdyż spodziewamy się obniżki stóp procentowych przez Narodowy Bank Polski (NBP) aby rozpocząć cykl. W swoich ostatnich wystąpieniach prezes NBP Glapiński postawił dwa warunki obniżek stóp procentowych: (1) spadek inflacji CPI do jednocyfrowego poziomu oraz (2) wyraźna tendencja spadkowa inflacji w kolejnych miesiącach. Według wstępnych szacunków inflacja w sierpniu utrzymała się na poziomie dwucyfrowym (10,1% rok do roku). Niemniej jednak spodziewamy się, że RPP obniży stopy procentowe NBP o 25 punktów bazowych we wrześniu, rozpoczynając cykl łagodzenia polityki pieniężnej, który może obniżyć podstawowe stopy procentowe o 75 punktów bazowych do końca tego roku. Inflacja spada szybciej niż oczekiwano w lipcowej prognozie NBP i już we wrześniu powinna wynieść około 9% r/r. Jednocześnie wielkość PKB w II kwartale była niższa niż oczekiwał NBP, a perspektywy na drugą połowę roku wydają się słabsze niż wcześniej oczekiwano. Oczekujemy obniżki stóp o 25 punktów bazowych we wrześniu i łącznie o 75 punktów bazowych w 2023 r., a cykl łagodzenia polityki pieniężnej może być kontynuowany w 2024 r.