Spadająca sprzedaż detaliczna w Polsce potwierdza słabość konsumpcji w II kwartale | pstryknąć

Sprzedaż detaliczna spadła w maju o 6,8% rdr (ING i konsensus: -5,7%) po spadku o 7,3% rdr w kwietniu. Sprzedaż wyrównana sezonowo spadła o 1,1% w ujęciu miesięcznym, po wzroście w tym samym tempie miesiąc wcześniej. Słaba konsumpcja będzie sprzyjać dezinflacji w krótkim okresie, podczas gdy średniookresowe trendy są bardziej niepewne.

Spadek sprzedaży był powszechny. W ujęciu realnym sprzedaż spadła we wszystkich kategoriach. Trwałe dobra konsumpcyjne spadły w tempie dwucyfrowym: meble, elektronika użytkowa i sprzęt AGD spadły o -14,8% r/r, podczas gdy gazety i książki spadły o -15,2% r/r. Wyjątkiem była sprzedaż samochodów (-2,7% r/r), gdzie dostawy samochodów zamówionych w przedsprzedaży, opóźnione z powodu zakłóceń w łańcuchu dostaw i niedoborów procesorów, najprawdopodobniej nadal miały miejsce. Pozytywnym sygnałem jest natomiast spadek implikowanego deflatora sprzedaży detalicznej do jednocyfrowych kwot.

Spowolnienie inflacji, przy utrzymującym się dwucyfrowym nominalnym wzroście płac, powinno sprzyjać stopniowej poprawie realnych dochodów gospodarstw domowych, a tym samym ożywieniu konsumpcji prywatnej, jednak proces ten jest powolny. W tej chwili wszystko wskazuje na to, że drugi kwartał tego roku był trzecim z rzędu kwartałem spadku konsumpcji gospodarstw domowych i dopiero w drugiej połowie roku należy spodziewać się wzrostu.