Polski PKB w II kwartale nadal się kurczy 23 | Pstryknąć

Sezonowo skorygowany PKB odnotował spadek aktywności gospodarczej o 3,7% kwartał do kwartału, po wzroście o 3,8% kwartał do kwartału w poprzednim kwartale. Szczegółowe dane o strukturze PKB w II kwartale 2023 roku zostaną opublikowane 31 sierpnia. Szacujemy jednak, że w II kwartale 2023 r. spadek spożycia gospodarstw domowych znacząco się pogłębił i wyniósł prawie -3% r/r. Oczekujemy dalszego wzrostu inwestycji, napędzanego m.in. przez sektor publiczny i duże firmy. Dane bilansu płatniczego sugerują, że handel zagraniczny miał pozytywny wkład w roczny PKB w drugim kwartale 2023 r. i oczekuje się, że z nadwyżką zrównoważy negatywny wpływ zmian zapasów.

Środowisko globalne (słaba chińska gospodarka i fatalne wyniki niemieckiego przemysłu) sugerują, że ożywienie gospodarcze będzie powolne pod koniec tego roku i znacząco lepsze wyniki gospodarcze zobaczymy dopiero w czwartym kwartale 2023 r. W kontekście dzisiejszych danych widzimy pole do rewizji w dół naszej prognozy wzrostu PKB na 2023 rok z obecnych 1%. Ostateczny szacunek podamy po analizie struktury PKB w II kwartale 2023 roku.

Słaba gospodarka i inflacja zbliżająca się do jednocyfrowego poziomu będą argumentami dla RPP do rozpoczęcia cyklu obniżek stóp procentowych po lecie. Dane o PKB za drugi kwartał 2023 r. były gorsze od przewidywań zawartych w lipcowej prognozie NBP (-0,1% r/r), a perspektywy na drugą połowę 2023 r. również obarczone są rosnącym ryzykiem pogorszenia. Oczekujemy, że RPP obniży we wrześniu stopy procentowe o 25 punktów bazowych.