Polska składa pierwszy wniosek o płatność za zamrożone środki unijne – Republic World

W piątek referencyjna rentowność Bundów w strefie euro spadła do najniższego poziomu od dziewięciu miesięcy w następstwie słabych danych ekonomicznych, podczas gdy gołębie stanowisko amerykańskiej Rezerwy Federalnej zrównoważyło opór Europejskiego Banku Centralnego (EBC) przed obniżką stóp procentowych w marcu.

W grudniu pogorszenie aktywności biznesowej w strefie euro nagle się pogorszyło, gdy badania wskazywały, że gospodarka strefy euro prawdopodobnie znajduje się w recesji.

„Słaba aktywność gospodarcza ma szeroki zakres we wszystkich sektorach i potwierdza oczekiwania inwestorów na bardziej gołębie stanowisko EBC w przyszłym roku” – powiedział Francesco Di Bella, strateg ds. stóp procentowych w UniCredit.

Instrumenty pochodne na kluczowe stopy procentowe EBC wyceniają obniżki stóp o 155 punktów bazowych z około 140 punktów bazowych do końca 2024 przed środową uwagą Rezerwy Federalnej.

Rynki pieniężne wyceniają prawdopodobieństwo pierwszej obniżki stóp procentowych przez EBC w marcu na około 85 procent, czyli mniej więcej tyle samo, co przed Rezerwą Federalną USA.

W czwartek Rezerwa Federalna pozostała we własnym obozie, ponieważ europejskie banki centralne podtrzymały swoje plany utrzymania restrykcyjnej polityki pieniężnej aż do przyszłego roku.

Rentowność 10-letnich obligacji niemieckich, stanowiących punkt odniesienia dla strefy euro, spadła o 7 punktów bazowych do 2,05 procent, po osiągnięciu 2,031 procent. W czwartek osiągnął 2,029 proc., najniższy poziom od 24 marca.

Był na dobrej drodze do odnotowania trzeciego z rzędu tygodniowego spadku, ponieważ rynki pieniężne agresywnie zwiększały zakłady na przyszłe obniżki stóp procentowych.

W notatce badawczej ekonomiści Citi stwierdzili, że zinterpretowali oświadczenie polityczne EBC „oraz pełen pewności komunikat wydany później przez prezesa jako delikatne, ale zdecydowane zaprzeczenie oczekiwaniom rynku dotyczącym obniżek stóp procentowych w marcu”.

Oczekują pierwszego kroku ze strony EBC w czerwcu, dodał Citi.

Prezes EBC Christine Lagarde stwierdziła, że ​​analitycy uznali, że bank centralny potrzebuje więcej danych, aby właściwie ocenić, jak uparta jest inflacja, w szczególności odnosząc się do danych o wzroście płac oczekiwanych w pierwszym kwartale 2024 r.

Kolejnym posunięciem polityki pieniężnej powinna być obniżka stóp procentowych z rekordowych poziomów, ale najpierw EBC powinien cieszyć się tą perspektywą przez jakiś czas, powiedział w piątek szef francuskiego banku centralnego Francois Villeroy de Galhau, co oznacza, że ​​obniżka stóp nie jest nieuchronna.

Rentowność 10-letnich obligacji Włoch – punkt odniesienia dla peryferii strefy euro – spadła o 9 punktów bazowych do 3,7 procent, osiągając nowe minimum od 11 miesięcy.

Spread pomiędzy rentownością 10-letnich włoskich i niemieckich obligacji – rynkowa miara popytu inwestorów z premią na trzymanie obligacji z najbardziej zadłużonych krajów w stosunku do „bezpiecznej przystani” Bundu – wyniósł 166 punktów bazowych, po czwartkowym zawężeniu do 165 punktów bazowych, najniższy poziom, zawęził się od początku września.

Analitycy twierdzą, że bardzo stopniowe wycofywanie reinwestycji w ramach programu zakupów awaryjnych w związku z pandemią (PEPP) wspiera obligacje wysoce zadłużonych krajów.

„Rada zdecydowała się jednak rozpocząć redukcję reinwestycji znacznie później, niż się spodziewaliśmy (w lipcu zamiast w marcu)” – stwierdzili ekonomiści Citi.

Lagarde z EBC postrzegała reinwestycje w ramach PEPP jako pierwszą linię obrony przed nadmierną ekspansją spreadów rentowności, która mogłaby utrudniać transmisję polityki pieniężnej.

(przy udziale Reutersa)