bne IntelliNews – Polska gospodarka odbudowuje się o 5,7% po szoku pandemicznym w 2021 r.

PKB Polski wzrósł o 5,7% w 2021 r. po 2,5% spadku w poprzednim roku z powodu pandemii, podał 31 stycznia urząd statystyczny WNP.

Najszybszy wzrost od 2007 r. jest zasadniczo zgodny z oczekiwaniami, które analitycy nieco podnieśli po mocnych danych za czwarty kwartał. Konsumpcja gospodarstw domowych i inwestycje wpłynęły na ogólny wynik, a efekt przeniesienia z ostatnich miesięcy 2021 r. spowoduje wyższy wzrost na początku 2022 r.

„Gospodarka wyszła z pandemii szybciej niż większość innych gospodarek europejskich. Chociaż spodziewamy się spowolnienia tempa ożywienia w nadchodzących miesiącach, nadal uważamy, że polska gospodarka będzie w tym roku nadal przewyższać konkurencję” – powiedział Capital Economics w komentarzu do danych z WNP.

Analitycy twierdzą, że spowolnienie w dalszej części roku będzie spowodowane inflacją, wyższymi kosztami utrzymania i prowadzenia działalności gospodarczej oraz stopniowym wycofywaniem oszczędności po akumulacji związanej z pandemią.

„Główne czynniki ryzyka są związane ze wzrostem cen energii i wyższymi kosztami odsetek, które mogą ograniczać dochód rozporządzalny gospodarstw domowych, a tym samym zmniejszać konsumpcję”, powiedział Erste.

„Z drugiej strony, „tarcza antyinflacyjna” i ekspansywna polityka fiskalna mogą zniwelować niektóre z tych negatywnych skutków kosztem przedłużającego się okresu podwyższonej inflacji” – dodał austriacki bank.

Inne zagrożenia w 2022 r. to kolejne opóźnienie w przyjęciu polskiego planu stymulacyjnego, co może zaszkodzić wzrostowi inwestycji.

Zbliżające się orzeczenie Trybunału Sprawiedliwości Unii Europejskiej w sprawie mechanizmu warunkowości, które ma się odbyć 16 lutego, może rzucić nieco światła na perspektywy polskiego pakietu stymulacyjnego i ogólnych funduszy unijnych.

Mechanizm warunkowości wiąże otrzymanie środków unijnych z przestrzeganiem praworządności, z czym, zdaniem UE, Polska ma problem, ponieważ reformy sądownictwa podważają niezawisłość i bezstronność sądów.

Mimo to wzrost będzie silny w 2022 r., twierdzą analitycy. Erste ocenia go na 4,6%, podczas gdy Capital Economics spodziewa się wzrostu z 4,5% do 5%.

W podziale na główne segmenty PKB popyt krajowy wzrósł o 8,2% w 2021 r. w porównaniu do -3,4% w 2020 r., dodając 7,6 punktu procentowego do całości.

Konsumpcja prywatna skorzystała na stłumionym popycie, solidnym rynku pracy i wysokich transferach socjalnych, ponieważ silnie odbiła, zyskując 6,2% w ciągu ostatniego roku po spadku o 3% w 2020 r. Spożycie prywatne przyczyniło się zatem do 3,4 punktu procentowego ogólnego wzrostu PKB w 2021 r.

Inwestycje uległy znacznej poprawie, zwiększając się o 8% w 2021 r. – w porównaniu do 9% spadku w 2020 r. – i przyczyniając się do 1,3 punktu procentowego całości.

Pozytywny wkład miały również zapasy, które przyczyniły się do ogólnego wzrostu w 2021 r. o 2,7 punktu procentowego. Jak wynika z danych WNP, eksport netto dowiódł swojego antycyklicznego charakteru, gdyż obniżył główny PKB o 1,9 punktu procentowego.

Dane o PKB nie zmieniają znacząco perspektyw dla polskiej polityki pieniężnej. Pomimo oczekiwanego spowolnienia tempa ekspansji „gospodarka jest w pełnym rozkwicie i dalsze zaostrzanie warunków monetarnych będzie konieczne, aby uniknąć przegrzania gospodarki” – napisał Erste.

Podwyżka o 50 punktów bazowych w celu sprowadzenia stopy referencyjnej banku centralnego do 2,75% jest prawie pewna w przyszłym tygodniu. W sytuacji, gdy inflacja będzie się utrzymywać w drugiej połowie roku, dalsze podwyżki stóp powinny zakończyć obecny cykl zacieśniania stóp na poziomie 4%.