bne IntelliNews – Polska gospodarka odbiła się o 5,7% w 2021 roku po szoku pandemicznym

PKB Polski wzrósł o 5,7% w 2021 r., po spadku spowodowanym pandemią o 2,5% rok wcześniej, podał polski urząd statystyczny GUS 31 stycznia.

Najszybszy wzrost od 2007 r. jest zasadniczo zgodny z oczekiwaniami, które analitycy nieco podnieśli po bardzo dobrych danych z IV kwartału. Konsumpcja gospodarstw domowych i inwestycje wpłynęły na główny wynik, a efekt przeniesienia z ostatnich miesięcy 2021 r. spowoduje wzrost wzrostu na początku 2022 r.

„Gospodarka wyszła z pandemii szybciej niż większość innych gospodarek europejskich. Chociaż spodziewamy się spowolnienia tempa ożywienia w ciągu najbliższych kilku miesięcy, nadal uważamy, że polska gospodarka nadal będzie w tym roku osiągać lepsze wyniki niż konkurencja” – powiedział Capital Economics komentując dane GUS.

Według analityków spowolnienie, które nastąpi w dalszej części roku, będzie spowodowane inflacją, zwiększonymi kosztami życia i kosztów prowadzenia działalności gospodarczej, a także oszczędnościami wyczerpującymi się po akumulacji wywołanej pandemią.

„Główne czynniki ryzyka są związane ze wzrostem cen energii, a także wyższymi kosztami stóp procentowych, które mogą ograniczać dochód rozporządzalny gospodarstw domowych, a tym samym zmniejszać konsumpcję” – powiedział Erste.

„Z drugiej strony „tarcza antyinflacyjna” i ekspansywna polityka fiskalna mogą zniwelować niektóre z tych negatywnych skutków kosztem przedłużającego się okresu podwyższonej inflacji” – dodał austriacki bank.

Inne zagrożenia w 2022 r. to dalsze opóźnienie w akceptacji polskiego planu naprawy, które może hamować wzrost inwestycji.

Zbliżające się orzeczenie Trybunału Sprawiedliwości Unii Europejskiej w sprawie mechanizmu warunkowości, które ma się odbyć 16 lutego, może rzucić nieco światła na perspektywy polskiego planu naprawczego i funduszy unijnych jako całości.

Mechanizm warunkowości wiąże przyjmowanie funduszy unijnych z przestrzeganiem praworządności, z czym, zdaniem UE, Polska ma problem ze względu na reformy sądownictwa, które podważają niezawisłość i bezstronność sądów.

Mimo to wzrost w 2022 r. będzie solidny, twierdzą analitycy. Erste ocenia go na 4,6%, podczas gdy Capital Economics spodziewa się wzrostu na poziomie 4,5-5%.

W podziale na główne segmenty PKB, popyt krajowy wzrósł o 8,2% w 2021 r. w porównaniu z -3,4% w 2020 r., dodając 7,6 punktu procentowego do głównej wartości.

Konsumpcja prywatna skorzystała na stłumionym popycie, solidnym rynku pracy i wysokich transferach socjalnych, ponieważ silnie odbiła się i wzrosła w ubiegłym roku o 6,2% po spadku o 3% w 2020. Tym samym konsumpcja gospodarstw domowych zwiększyła o 3,4 pkt. proc. do ogólnego wzrostu PKB w 2021 r.

Inwestycje uległy znacznej poprawie, zwiększając się o 8% w 2021 r. – w porównaniu ze spadkiem o 9% w 2020 r. – co stanowi 1,3 pp.

Pozytywny wkład miały również zapasy, które dodały 2,7 ​​pp do ogólnego wzrostu w 2021 r. Eksport netto okazał się antycykliczny, gdyż obniżył o 1,9 pp nominalny PKB, wynika z danych GUS.

Dane o PKB nie zmieniają zbytnio perspektyw polskiej polityki pieniężnej. Pomimo oczekiwanego spowolnienia tempa ekspansji „gospodarka działa na pełnych obrotach i konieczne będzie dalsze zaostrzanie warunków monetarnych w celu uniknięcia przegrzania gospodarki” – napisał Erste.

Podwyżka o 50 pb w celu sprowadzenia stopy referencyjnej banku centralnego do 2,75% jest prawie pewna w przyszłym tygodniu. Ponieważ inflacja utrzyma się najlepiej w drugiej połowie roku, kolejne podwyżki prawdopodobnie zakończą obecny cykl zacieśniania na poziomie 4%.