Wyniki Fed i Netflix rosną w 2023 r

(Bloomberg) – Na Wall Street rosną obawy, że dwa silniki tegorocznego wzrostu cen akcji technologicznych mogą słabnąć.

Najczęściej czytane przez Bloomberg

Było to widoczne w czwartek, kiedy zaawansowany technologicznie indeks Nasdaq 100 odnotował najostrzejszy spadek od pięciu miesięcy, ponieważ rozczarowujące raporty o zarobkach Netflix Inc. i Tesla Inc. pogorszyły perspektywy sektora. Jednocześnie dobre dane o zatrudnieniu podkreśliły obawy, że Rezerwa Federalna może nie być bliska zakończenia najbardziej agresywnego zacieśniania polityki pieniężnej od dziesięcioleci.

A większe testy już wkrótce.

W przyszłym tygodniu około 170 spółek z indeksu S&P 500, które reprezentują 40% jego kapitalizacji rynkowej, ma ogłosić wyniki, w tym wiodące firmy technologiczne Microsoft Corp., Meta Platforms Inc. i Alphabet Inc.

„Największym zmartwieniem inwestorów w drugiej połowie roku jest Fed” – powiedział Eric Diton, prezes i dyrektor generalny Wealth Alliance. „Jeśli nastąpi więcej podwyżek stóp procentowych, niż oczekuje Wall Street, będzie to złe dla spółek technologicznych i wzrostowych. Oceny muszą spaść”.

Akcje wzrostowe są bardzo wrażliwe na stopy procentowe, które są wykorzystywane do obliczania zysków w nadchodzących latach. Sektor technologiczny odnotował wzrost w tym roku, ponieważ jego zyski okazały się odporne, a Fed zaczął zwalniać tempo podwyżek stóp procentowych, a nawet je utrzymał na ostatnim posiedzeniu.

Wyceny gwałtownie wzrosły po tegorocznym wzroście, który był częściowo napędzany podekscytowaniem przełomami w sztucznej inteligencji. Nasdaq 100 wzrósł w tym roku o 42% i jest notowany z 29-krotnością zysków z transakcji terminowych. A zyski trwają nadal – nawet po opublikowaniu w czwartek najgorszego dnia od miesięcy, indeks może zakończyć tydzień tylko nieznacznie spadkiem.

Historia toczy się dalej

Big Tech ma również kluczowe znaczenie dla indeksu S&P 500, ponieważ firmy mają największą wagę w benchmarku ze względu na ich wysoką wartość rynkową. Pięć największych spółek w indeksie – Apple, Microsoft Amazon.com Inc., Nvidia Corp. i Alphabet – według danych Bloomberg Intelligence notowane są z łącznym 30-krotnym zyskiem forward, najwyższym od marca 2022 r. To prawie dwukrotność wielokrotności dla reszty indeksu.

Oczywiście odzwierciedla to również po części oczekiwanie, że zyski dużych firm technologicznych będą nadal się poprawiać po agresywnych działaniach korporacji w zakresie cięcia kosztów. Według BI prognozy zysków pięciu największych spółek S&P 500 wzrosną w drugim kwartale o 16%. Można to porównać do 9% spadku zysków dla szerszego indeksu giełdowego.

Czytaj więcej: Rajd AI kierowany przez Nvidię pozostawia niewiele miejsca na błędy w zwrotach

Inne sygnały dobrze wróżą zyskom w drugiej połowie roku, zwłaszcza jeśli słabnąca inflacja cen producentów będzie nadal wspierać marże, powiedziała Gina Martin Adams, główny strateg ds. Akcji w BI.

„Nikt nie mówi o możliwości dalszego osłabienia presji na wyniki pięciu największych spółek z S&P 500” – powiedziała. „To może faktycznie rozwiązać się samo, gdy reszta indeksu dogania rosnące zyski. To ostatecznie pomogłoby w bardziej ogólnym wsparciu cen akcji”.

Microsoft, który ma ogłosić wyniki finansowe 25 lipca, wyraził nadzieję, że postępy w zakresie sztucznej inteligencji opłaci się po tym, jak firma ogłosiła, że ​​ceny aplikacji dla przedsiębiorstw były wyższe niż oczekiwało wielu inwestorów.

Jednak tegoroczny gwałtowny wzrost wzbudził wśród niektórych inwestorów obawy, że oczekiwania rynku akcji poszły za daleko, porównując je do przygotowań na krach dot-comów.

„Techniczne FOMO to coś, czego obawiam się w nadchodzących miesiącach” — powiedziała Cheryl Smith, zarządzająca portfelem i ekonomistka w Trillium Asset Management. „Jeśli spojrzysz wstecz na przełom tysiącleci, pewność internetu zmieniła nasze życie, ale w 1999 roku inwestorzy mogli stracić dużo pieniędzy, ponieważ wpadli w hype, który na nich obstawiał, więc musisz być ostrożny”.

Najczęściej czytane przez Bloomberg Businessweek

©2023 Bloomberg LP